强势反弹！

　　2月27日，人形机器人板块再度迎来大爆发，人形机器人指数截至收盘上涨2.96%。值得一提的是，该指数已连续10日上涨，合计上涨41.53%。

　　目前，许多基金经理对于人形机器人发展前景表示乐观。有基金经理表示，随着“具身智能”的人形机器人脚步临近，机器人板块或有望成为未来10年大级别贝塔机会。

　　人形机器人指数10日猛涨41.53%

　　Wind数据显示，2月6日以来，人形机器人指数已连续10日上涨，累涨41.53%。

　　近期，政策鼓励引导新一轮大规模设备更新，人形机器人产业催化密集、商业化应用加速。中央财经委员会第四次会议强调：推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，有效降低全社会物流成本。包含工业机器人在内的通用设备作为中游工业投资品，其增长动力受下游需求驱动，具备典型周期性成长特征。下游资本开支波动传导至上游，形成补库存和去库存的库存周期，在大规模设备更新政策和产业升级趋势影响下，有望率先受益。

　　此外，人形机器人行业事件催化不断。2月24日，英伟达宣布成立通用具身智能体研究实验室GEAR，标志着英伟达正式入局具身智能领域的研究，加速人工智能具身化进程。英伟达还宣布将于3月18日至21日在圣何塞会议中心举办GTC2024大会，英伟达合作伙伴Agility Robotics、波士顿动力等公司还将在现场展出25款机器人（包括人形机器人）。

　　2月24日，马斯克在社交平台发布Optimus在实验室行走视频，从视频来看，机器人走路更加快速、稳健，可以走S型路线，行走姿态也更加类人，动作姿态更流畅，改进了之前行走时的同手同脚问题。

　　对于人形机器人概念的火热，中信证券研报称，主要因为特斯拉人形机器人产业链进度预期改善、AI巨头点燃机器人技术创新之火、政策端及厂商端持续利好更新，此外流动性问题缓解也为板块反弹提供了条件。产业发展进度在AI加持下将大大加快。板块反弹处于初始阶段，2024年将是人形机器人快速发展的一年。

　　西南证券认为，人形机器人产业处于0—1阶段后期，将形成巨大产业趋势。特斯拉、小鹏、华为等纷纷布局人形机器人，引领产业变革。AI加持，有望解决人形机器人通用性问题。国家政策鼓励支持人形机器人产业发展，有望加速推动卡脖子环节技术进步。

　　机器人ETF规模创新高

　　目前，市场上与机器人相关的ETF有追踪中证机器人指数的ETF产品4只，分别为华夏中证机器人ETF、天弘中证机器人ETF、国泰中证机器人ETF、银华中证机器人ETF，还有追踪国证机器人产业指数的ETF产品2只，分别为易方达国证机器人产业ETF和景顺长城国证机器人产业ETF。其中，华夏中证机器人ETF和天弘中证机器人ETF规模较大，最新规模分别为8.89亿元、6.17亿元。

　　值得一提的是，华夏中证机器人ETF近期资金流入明显，最新基金份额升至12.73亿份，创上市新高。

　　国泰基金认为，短期维度，机器人产业可能正逐步迎来上行周期。2023年中国工业机器人市场表现低于预期，全年为-2.2%的同比增速，主要原因是整体市场环境由上一年供给不足转向需求疲软。通用机械行业存在 3—4 年周期性波动的历史趋势，金属切削机床、叉车、工业机器人等都属于通用机械设备，上一轮周期自 2019 年三季度左右开始，周期见顶在 2021 年一季度，根据历史周期规律推测，随着下游制造业复苏，工业机器人或将迎来新一轮的上行周期。

　　长期来看，劳动力缺口、人形机器人、AI发展是产业重要驱动因素。从发达国家经验来看， 人口老龄化程度越高，机器替代人的程度也越高。伴随人口老龄化加速，中国机器人的渗透率也出现大幅提升。

　　“机器人板块或是未来10年大级别贝塔机会”

　　目前，许多基金经理对于人形机器人发展前景表示乐观。

　　永赢先进制造智选基金经理张璐认为，随着“具身智能”的人形机器人脚步临近，机器人板块或有望成为未来10年大级别贝塔机会。张璐表示，人形机器人的复杂程度迎合了AI大模型的风口。Sora类世界模型，其物理推理能力对于智能驾驶和机器人有深远影响力，会加快机器人行业进程，而机器人领域的投资机会或是我国能够参与到新一轮世界AI浪潮、科技革命的相关板块。

　　张璐此前在四季报中也曾表示，展望2024年，人形机器人板块发展或将提速，主要体现在三个维度：一是可能有更多的资本参与人形机器人，相关公司可能集中在汽车、消费电子、家电、传统机器人四大领域；二是可能将看到个别公司开始小规模量产，同时产业链零部件公司获得订单；三是AI技术的迭代使得机器人变得更智能、更灵活，真正在一些场景发挥作用，比如仓储、物流、汽车、特种等等。

　　展望未来的落地场景，中欧中证全指软件开发指数拟任基金经理宋巍巍表示，未来人形机器人商业化最快落地会在工业场景当中，如今几乎所有的汽车生产线，ABB、库卡用工业机器人完成冲压、焊装、涂装，到最后总装线现场依然有大量工人，很多头部企业拥有几十万规模的产线工人。这个部分未来可以由人形机器人替代，人形机器人和智能装备协同作业，用来实现复杂场景的柔性无人化工厂，这才是未来真正的超级无人工厂。